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　　5月下旬南美进口大豆到港量的增加，豆粕现货供给紧张局面将逐步缓解，而下游需求在家禽及生猪养殖业普遍低迷的状态下难有大的起色，豆粕中期走势依旧偏弱，逢高布局空单为宜。

 

　　南美大豆出口增加

 

　　据布宜诺斯艾利斯5月23日消息，阿根廷港口工人周四结束了为时4天的罢工活动，为恢复阿根廷重要作物大豆和玉米出口做好准备。阿根廷油籽及谷物出口商**(CIARA-CEC)主席AlbertoRodriguez周五称，即将收割完毕的大豆产量预计将达到5000万吨，阿根廷今年大豆出口将自2012年的600万吨增加至1000万—1100万吨，同时今年动物饲料豆粕的出口或将增加近20%，至2600万吨。另外，尽管近期降雨令巴西大豆出口放缓，但巴西贸易部数据显示，巴西5月前3周出口大豆500万吨，仍有望取得月度**大豆出口纪录，因市场对其近期收割的产量创纪录的大豆需求较高。

 

　　港口库存开始回升

 

　　随着南美丰产大豆到港数量的增加，中国进口大豆港口库存有望得到补充，豆粕供应紧张局面将逐步缓解。据非官方机构统计，5月份国内各港口进口大豆到港量可能在530万吨，将低于之前预报的567.4万吨，部分推迟到6月份，导致6月份大豆到港量将可能高达780万—800万吨，创历史新高。进口大豆到港数量增加的同时，港口库存已经开始缓慢回升，截至5月24日，国内进口大豆库存总量继续回升至419.74万吨，较上周的406.52万吨增加13.22万吨，增幅3.25%。

 

　　点评

 

　　供应趋于宽松是大势所趋，但养殖业低迷却令需求受限。一方面，占豆粕需求总量一半以上的家禽养殖业尚未走出低谷，尽管各地对禽流感疫情的禁令已陆续取消，但**对禽肉的消费并未出现比较**的增长，鸡肉、鸡蛋及鸡苗价格小幅反弹后再次陷入疲态;另一方面，豆粕下游需求的第二大主体，生猪市场也比较低迷。尽管在二次收储及养殖户惜售情绪的带动下，**近两周生猪及仔猪价格还是出现了一定幅度的反弹，养殖亏损幅度亦有所收窄，但仍处于亏损状态。因此，家禽及生猪养殖业的低迷将在一定程度上限制豆粕需求。因此，综合来看，豆粕供需面趋于宽松的预期依旧没有改变，短期价格强势很难持续，中期向下调整才是大势所趋。