国产大豆受灾导致质量受损，商品大豆供应减少对价格有**支撑，2017年上半年行情依旧看好；由于大豆市场不利因素仍将持续，加之**临储大豆将拍卖出库，下半年国产大豆市场行情难言乐观。

　　2016年我国大豆播种面积和产量出现增加，进口量继续增加并创历史新高，消费量继续稳步增长。国产大豆价格在国际和国内市场双重影响下，经历了跌宕起伏的行情。

　　新豆增产或替代部分进口用量

　　据博朗咨询·中国大豆网调查，2016年全国大豆种植面积为10364.9万亩，较上年增加27.8%；平均单产为114.1公斤/亩，**13.4%；总产量为1183.1万吨，增加10.7%。

　　2016年国产大豆种植面积及产量出现增加，主要受**政策影响，在**供给侧改革目标发展下，“大豆进玉米退”的形式出现，也令国产大豆面临更多机遇与挑战。

　　据海关总署统计，2016年我国大豆进口量破纪录，达到8323万吨，较上年增加48万吨，增幅为0.6%。按市场年度统计，2015/2016年度我国大豆进口量也为8323万吨，较上年度增加488万吨，增幅为6.2%。国内进口大豆数量呈现递增状态，但增速有所放缓。

　　预计2016/2017年度养殖收益下滑，新季玉米价格大幅下跌，饲料配方中蛋白用量或将下调，也不利于拉动豆粕消费需求。新季国产大豆产量预计增加115万吨，也将替代一部分进口大豆用量，因此预计，2016/2017年度中国大豆进口量为8600万吨，较2015/2016年度增加278万吨，增幅为3.3%，增幅有所下降。     

　　本年度供应虽增期末库存或降

　　2015/2016年度中国大豆总消费量为9534万吨，较上年度增加7.0%。其中，大豆压榨量为7950万吨，较上年度增加7.9%；食用及食品工业消费量为1160万吨，较上年度增加1.8%；种用量略增，损耗量略降，出口量略减，期末结转库存量为18864万吨，较上年度**7.1%。

　　2015/2016年度我国大豆消费量增加，主要是大豆压榨量继续**，年度大豆压榨量为7950万吨。其中，进口大豆压榨消费量7730万吨，较上年度**8.3%；国产大豆压榨消费量220万吨，较上年度减少10万吨，减幅4.3%。2015/2016年度进口大豆占中国油用压榨市场份额达到97.2%，较上年度**0.3个百分点。

　　2015/2016年度我国食用及食品工业大豆消费量1160万吨，较2014/2015年度增长1.8%。按照国产大豆供需平衡分析，国产大豆食用及食品工业大豆消费量约为915万吨；按照全国食用及食品工业大豆消费量1160万吨计算，进口大豆进入食品的数量将达到245万吨，占食用及食品工业大豆消费总量的21.2%。

　　预计2016/2017年度中国大豆新增供应量为9783万吨，较上年度增加391万吨。其中，国产大豆产量预计为1183万吨，较上年度增加114万吨；预计进口大豆8600万吨，较上年度增加277万吨。预计大豆消费总量10005万吨，较上年度增加471万吨。其中，全年压榨总量8250万吨，较上年度增加300万吨；大豆食用及食品工业需求1230万吨，较上年度增加70万吨。2016/2017年度末大豆结转库存预计为1642万吨，较上年度减少222万吨。

　　食用及食品工业用量或年增3%

　　2015/2016年度中国大豆现货市场价格整体呈现过山车走势，2015年10月至2016年4月，国产大豆在大半年时间内价格持续下跌，并且跌幅大、速度快。笔者将2015/2016年度中国大豆现货市场走势分为四个阶段：低开低走→低位反弹→高位回落→再次上涨。

　　2016/2017年度国产大豆产量与消耗同步增加，主要是2016年国产大豆产量增加，虽然进口大豆数量继续增加，但增速将有所放缓。考虑到今年国产大豆面积增加以及国际大豆价格攀升带动油、粕价格走高，企业加工利润可观，因此笔者预计，2016/2017年度中国蛋白豆加工量可能为182万吨，较2015/2016年度增加32万吨，增幅为21.3%。

　　另外考虑到东北大豆价格优势**，2016年11～12月份价格降至低于进口大豆，所以维持生产的企业可能要增加加工量，预计2016/2017年度东北地区油脂压榨企业加工量为131万吨。

　　预计2016/2017年度国内大豆食用消费1230万吨，较2015/2016年度增长70万吨，增幅为6%。随着生活水平的**和膳食结构的改善，今后我国食用及食品工业用量将维持年3%左右的增速。

　　2016/2017年度国产大豆市场总体形势复杂：一是东北大豆播种面积**增加，虽然2016年7～8月份遭遇旱情对单产有一定影响，但总产量仍然要高于上年，新作大豆集中上市拖累价格下滑；二是**临储大豆拍卖的利空压力继续释放，对市场价格形成压力；三是新豆质量令人失望，黑龙江优势产区大豆质量偏差，市场竞争力减弱拖累价格走低。

　　4月份后东北大豆价格或跌

　　2016/2017年度抑制国内大豆价格的主要因素：南美丰产压力犹存，我国大豆、豆粕市场供需错配局面开始逐步缓解，多数饲料企业对2～3月份采购仍显谨慎，现货市场成交清淡，对行情支撑有限，未来国内外市场剧烈波动风险毋庸置疑，市场各方仍应做好预案和采购策略制定。

　　2016/2017年度支撑国内大豆价格的主要因素：国产大豆在2016/2017年度供不足需，产量为1183万吨，总消耗量为1488万吨，年度缺口为305万吨，而且受7～8月份历史罕见的旱情影响，可以作为商品大豆的数量较往年有所减少，黑龙江及内蒙古东部产区大豆颗粒较常年偏小、蛋白含量偏低，关内安徽、河南大豆质量也不如常年。

　　总之，2016/2017年度国内大豆市场的主要利空因素是**储备大豆还要在新一年进行拍卖。**临时储备大豆还有453万吨库存，市场传言5月份以后将进行2017年**储备大豆的拍卖，若市场兑现预期，将拖累现货价格下滑。

　　所以笔者预计，4月份以后在农民集中出售大豆以及国储拍卖两方面偏空因素影响下，东北大豆价格可能要经历一波下跌行情，跌幅还要根据拍卖情况具体而定。