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　　尽管今年11-12月份因节前畜禽集中投料、国内饲料需求将迎来年内阶段性高峰、对豆粕消费量也将有所增加。

 

　　尽管今年11-12月份因节前畜禽集中投料、国内饲料需求将迎来年内阶段性高峰、对豆粕消费量也将有所增加，不过就当前情况来看，饲料企业看空后市豆粕现货价格，因此压低自身库存量，但来自贸易商对于油厂远月基差合同的持续采购，则使得工厂未执行合同量继续呈现增长。在国内庞大的远月豆粕基差预售合同的采购中，贸易商的比重占到了近70%，饲料企业仅占到30%不到，这意味着，在后期进口大豆集中到港的背景下，一旦外盘大豆市场出现持续下跌，有可能会出现贸易商与油厂共同抛货局面，市场波动风险不言而喻。而事实上，在广东地区，由于上述原因，贸易商价格已率先跌破4000大关至3950元/吨，使得当地油厂豆粕价格也已纷纷跌至4020-4030元/吨低位附近。

 

　　当前国内大部分饲料企业看空豆粕后市，整体豆粕库存处于偏低水平，而11月下半月大豆到港将加速，大豆压榨利润良好，油厂锁定利润意愿仍较强，大多预售远期合同及远期基差，且价格持续下降;因而在期货反弹力度偏弱及国内基本面不支持情况下，国内豆粕现货整体仍维持缓慢振荡下跌走势，由于油厂豆粕预售合同的购买者多为贸易商，因而后期一旦外盘市场出现大幅走低行情，则油厂贸易商共同抛货局面不容忽视，此外仍需关注后期进口大豆到港是否延迟。

 

　　11月下旬至12月中旬，饲料厂商仍有一波集中采购高峰。